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传媒行业:业绩整体符合预期不乏亮点 触底企稳
2019-11-06 07:58

  】(19Q3归母净利YoY25.4%)营收增速创季度新高,其他营销【分众、华扬、蓝标】现金流净利润继续改善,此外,体育【】(19Q3归母净利YoY54.9%)等业绩也有较优表现。三季报披露整体符合我们预期,其中不乏东财、光线、新媒、三七、二,认为从暑期档《哪吒》表现超预期开始,电影板块边际改善明显,10月票房在国庆档推动下同比增长120%+,暑期档撤档影片《少年的你》重新上映并获得优秀口碑及票房表现,19Q4单季度同比高增长为大概率事件,预计院线公司在经营杠杆效应下,单季度将有良好的财务表现,关注包括渠道院线及头部【横店、万达、光线、猫眼】等。电视剧板块,我们在10月23日推出平台招商洞悉行业报告,特别提出影视行业悲观时期已过,关注国庆后电视剧板块可能进入的环比改善阶段,关注包括【芒果、

  1)子领域龙头,持续推荐价值龙头【东财(SRC证书链进入网信办第二批备案)、芒果、视觉】、细分领域独角兽【三六零

  、拉卡拉、金山软件】、5G+混改【平治】、业绩高增长【新媒】;电商【壹网壹创、值得买完美世界(《我的起源》11月15日上线)、三七互娱(预告全年归母净利润YoY103.27%-113.19%)、游族】,以及【吉比特、宝通】、底部修复【掌趣、世纪华通】及戏【顺网、凯撒文化】等;3)内容板块,重视长期拐点的出现,暑期撤档电影《少年的你》上映并获高口碑,10月票房同比增长120%+,19Q4高增长为大概率事件,底部电视剧板块同样拐点可期;底部修复IP龙头【奥飞娱乐】等;4)政策扶持,体育利好频现,2020年体育大年,关注龙头及【星辉娱乐】及美股【万达体育】等;5)国企板块,政策扶持【中视传媒、人民网、新华网】(融大趋势不变)、华为产业链【芒果、新媒】、广电【贵广、广电网络】等关注后续整合及5G进展;出版防御性强,关注【凤凰传媒、中信出版、新经典、中国出版、中南传媒】;6)营销板块,关注业绩修复【蓝标、华扬】等;【分众】三季度业绩跌幅收窄,趋势向好,长线投资者可考虑;大数据关注【每日互动】。风险提示



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