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行业才线股待
2019-05-11 07:54

  本周市场风格有所切换,成长性良好和确定性强的行业以及个股受到青睐,食品饮料板块在经过前期调整后迎来新一轮的上涨。目前板块估值仍然低于10年历史平均水平,积极配置。长期来看,继续优选提前应对行业变化趋势,品牌优势明显的白酒龙头类个股。在大众品方面,长期关注基础消费品品牌化机遇,寻找各细分领域的成长龙头,优选经过阶段性调整后估值回落至合理区间的调味板块,此外关注保健品和休闲食品相关公司积极变化。综上,我们推荐

  上周市场震荡上行,申万一级行业全行业上涨,纺织服装行业板块上周上涨4.95%,排在28个一级行业中第7位,表现相对较好且连续三周跑赢大盘。一季度纺织服装消费增长受到整体社会零售消费增速、春节因素等的影响明显,但随着减税降费政策落地带来的企业和消费者双向利好逐渐兑现,一定程度上可以促进纺织服装行业消费的复苏与增长。短期来看,行业仍将维持增速承压的形势,因此在乐观看待消费增长的同时,谨慎选择个股或组合投资,推荐重点关注2018年度业绩增长稳健的龙头企业,以及具有高成长预期的童装和运动装企业等。

  板块估值:上周SW纺织服装行业PE为24.44倍,SW纺织制造的PE为20.92倍,SW服装家纺的PE为28.24倍。SW纺织服装的PE较上周上涨1.32倍,连续7周上涨,继续维持良好的增长趋势。

  行业动态:中间体主流生产企业在江苏发生爆炸,染料供给将受影响;2019年全国植棉意向面积同比下降3.58%;中国纺织可在埃及寻找空间;棉纺织行业的春天来了吗。

  公司公告:拉夏贝尔发布的2018业绩预告;起步股份报喜鸟发布收到补贴的公告;台华新材旷达科技、健盛股份发布了关于公司或子公司被认定为高新技术企业的公告;百隆东方嘉欣丝绸发布了2018年度报告;乔治白发布了股份回购公告;罗莱生活发布了股东减持事项公告。

  本周财政部公布了新能源汽车补贴调整政策,过渡期结束后,除了公交车和燃料电池汽车,不再对新能源汽车给予购置补贴,转为用于支持充电(加氢)基础设施建设和配套运营服务。同时李克强总理本周在博鳌亚洲论坛会明确提出,加快发展氢能源在内的新兴产业。我们认为在新能源锂电汽车补贴逐步退出历史舞台的背景下,国家对于氢能源汽车的扶持力度有望持续升级。目前氢能源汽车产业链的投资机会主要集中在三个环节:制氢,储氢站,电池堆。其中,储氢站作为产业链的关键瓶颈,有望最先受益。关注:雪人股份厚普股份富瑞特装。

  本周所受理了科创板新一批企业的名单,其中与高端装备相关的企业包括华兴源创、光峰科技、中微半导体。华兴源创为国内平板显示领域领先的检测设备与整线检测系统供应商,对标精测电子;光峰科技为全球领先的激光显示龙头,专利数量全球遥遥领先,对标锐科激光大族激光;中微半导体是首家专为中国和亚洲半导体产业开发加工亚微米及纳米级大规模集成线关键设备的公司,对标北方华创。

  (1)先导智能(300450):国产锂电设备标杆企业,充分受益于全球新一轮新能源汽车扩产红利,维持推荐评级。

  (2)三一重工(600031):基建稳增长预期下,挖机需求旺盛,预计全年挖机增速维持10%左右,公司市占率持续提升,盈利质量历史最佳,维持推荐评级。

  (3)锐科激光(300747):国产激光器领先企业,今年的收入目标至22亿元,利润6.6亿元,按照15%的税率计算,对应5.6亿元净利润,我们预计公司单季收入会持续改善,行业最的时候已经过去,看好激光焊接新应用,维持推荐评级。

  (4)捷昌驱动(603583):线性驱动标杆企业,受益于地区智慧办公的需求旺盛,可升降办公桌渗透率快速提升,公司绑定办公家具龙头,份额稳定,维持推荐评级。

  (5)金卡智能(300349):物联网表标杆企业,受益于天然气气化人口和更新需求,智能燃气表需求增速稳定,公司推出的NB物联网表代表新一代燃气表的发展方向,快速替代传统的膜式和IC卡表,预计今年利润6.25亿元,维持推荐评级。

  类别:行业研究 机构:招商证券股份有限公司 研究员:王超,岑晓翔 日期:2019-04-02

  本周,沪深300指数上涨1.01%,国防军工板块(中信)上涨1.13%,跑赢市场0.12个百分点。报告回顾了本周行业信息和重点公告,维持对行业的投资评级推荐。

  推荐关注军工集团旗下资产证券化相关优质标的;以及主机厂和重要分系统、国防信息化类具备核心技术优势的标的。

  中船集团军工资产证券化大幕。本周,中船集团下属中国船舶公告资产重组方案调整,拟新增标的资产江南造船、黄埔文冲、广船国际,置出沪东重机全部股权;中船防务拟置出公司持有的黄埔文冲和广船国际部分股权,置入沪东重机100%股权、中船动力有限公司100%股权、中船动力研究院有限公司51%股权、上海中船三井造船柴油机有限公司15%股权。

  方案完成后,中国船舶将成为集团总装类资产上市平台,中船防务将成为集团船舶动力类资产的上市平台。另外,中船科技作为中船集团高科技多元化业务上市平台,近日公告拟收购收购海鹰集团 100% 股权及中诚装备 80%股权。

  行业资产证券化率有望进一步提升。根据各大军工集团及其下属上市公司2017年的总资产和总收入情况,测算各大军工集团总资产和总收入口径的平均资产证券化率分别为43%和34%,远低于国外行业水平。我国多家军工集团整体资产证券化率较低,主要是由于体外均有大量研究所等优质资产,同时,也说明其资产证券化存在巨大空间,拥有借助资本市场继续壮大的巨大潜力。近日,主题为落实军民融合发展战略,提升军工上市公司质量的国防军工上市公司座谈会在京召开。证监会及相关部门、 沪深证券交易所在会上表示,将进一步完善体制机制,不断加大对战略新兴产业、国防军工企业的政策支持力度;工信部、国资委和国防科工局等部门在会上也分别表示,将支持军工企业提高质量、充分发挥上市公司平台作用、推动军工资产证券化等。2018年以来,军工企业资本运作密集,包括核心军工资产整体上市(如中航沈飞、内蒙一机)、科研院所优质资产证券化(如国睿科技)等。未来,预计各大军工集团的资产证券化率有望进一步提升。

  另一方面,叠加成长,重点关注主机厂和国防信息化。从2018年报披露情况来看,行业基本面持续改善不断得以验证,今明两年是十三五后两年,订单有望加速,带动行业景气度继续向好;结合定价机制等利好,预计主机厂和国防信息化将是受益的重点。重点关注主机厂类和重要分系统标的如中航飞机中航机电中直股份、中航沈飞、航发动力中国动力等;国防信息化建设类标的如中航电子利达光电四创电子国睿科技(招商军工&通信联合)和海兰信等。

  类别:行业研究 机构:西南证券股份有限公司 研究员:朱国广,陈铁林,何治力 日期:2019-04-02

  行情回顾:上周医药生物指数上涨4.2%,跑赢沪深300指数约2.3个百分点,子行业均为上涨趋势,其中医疗商业板块涨幅最大约为6.4%,医疗器械涨幅最小约为2.2%。

  行业政策:1)国家卫健委列出2019年改善医疗服务任务清单。要求科学建立预约诊疗制度、完善远程医疗制度、推动结果互认制度、推动区域就诊一、加强麻醉医疗服务、推广多学科诊疗服务、丰富日间医疗服务内涵、持续优化急诊急救服务、提高老年护理服务质量、开展长期用药的药学服务10项具体任务;2)国家医保目录调整专家开始遴选。要求所推荐的专家主要为目前从事临床工作的医药学专家和医疗保险管理、药物经济学等方面的专家,来自基层医疗机构(二级及以下医疗机构)的专家不得少于推荐专家总数的30%;3)国家药监局启动为期6个月执业药师挂证整治。企业自查整改情况应于2019年4月30日前报属地市(或县)级负责药品监管的部门,自2019年5月1日起,各省级局组织对行政区域内的药品零售企业开展监督检查存在挂证执业药师的,撤销其《药品经营质量管理规范认证证书》,同时将该企业列入年度重点检查对象,进行检查或飞行检查;4)科创板首批受理企业名单出炉,安瀚科技、武汉科前生物等获受理。标志着科创板在实践操作上又向前迈进。受理只是登陆科创板第一步,此后还要经过审核问询、上市委会议、证监会注册、发行上市等步骤,预计在6个月内完成从申报到发行上市的所有工作。

  投资策略:科创板首批受理名单出炉,整体利好创新药产业链。由于医药生物为国家战略性行业,产品创新壁垒高,收益大,但同时也面临着研发投入大、周期长等风险。年内医保目录动态调整有利于新药放量,且本次科创板的设立也将加快医药产业升级,预计创新药械和创新治疗技术等细分领域将加速发展。

  科创板推进对创新药产业链,尤其创新药标的估值也将形成较大影响,相关上市标的股权价值重估和A股创新相关标的估值提升。与此同时,行业估值处于历史底部,估值相对偏低。当前医药行业攻守兼备,当前配置的性价比较高,具体投资策略如下:1)在国家鼓励创新和科创板正式推出下,创新为医药行业最具发展潜力的方向,创新产业链或为医药进攻性最强板块,重点推荐恒瑞医药(600276)、药明康德(603259)、泰格医药(300347)、药石科技(300725)、昭衍新药(603127)、艾德生物(300685)和贝瑞基因(000710)等;2)临近2019Q1财报,关注业绩增长受医保控费影响小的偏消费属性药品,重点推荐高新(000661)、智飞生物(300122)、华兰生物(002007)和片仔癀(600436)等;3)轻药重医策略,战略配置医疗器械板块,重点推荐迈瑞医疗(300760)、万东医疗(600055)、鱼跃医疗(002223)、健帆生物(300529)、欧普康视(300595)和迈克生物(300463)等。

  类别:行业研究 机构:海通证券股份有限公司 研究员:郝艳辉,毛云聪,孙小雯 日期:2019-04-02

  根据艺恩数据,2019年2月净票房为102.69亿元,同比增长7.7%。2019年2月观影人次2.60亿次,同比下降2.30%;平均票价39元/次,同比上涨8.3%。平均票价的上涨是当月净票房增长的主要原因。2月票房前三影片合计净票房贡献77亿元,占当月净票房74.98%:《流浪地球》(41.22亿元)、《疯狂的外星人》(20.2亿元)、《飞驰人生》(15.58亿元)。我们认为票价持续两年上涨,影片质量成为观众选择影片的关键因素。 2019年1-2月整体电影净票房为133.71亿元,与去年同期净票房141.51亿元相比下降5.51%。19年1-2月,平均票价为37元/次,较去年1-2月平均票价34元/次提升明显,幅度为8.82%;观影人次同比下降13.77%,为3.57亿人次。我们认为2019年1-2月票房整体低于去年同期的主要原因是观影人次的下降。

  2019年1-2月共有17部影片净票房过亿,合计127.62亿元。其中包括11部国产电影,净票房合计104.39亿元,占比达到81.79%,国产电影表现优异。前五作品分别为:《流浪地球》(41.23亿元)、《疯狂的外星人》(20.21亿元)、《飞驰人生》(15.58亿元)、《大黄蜂》(10.55亿元)、《熊出没·原始时代》(6.49亿元)。

  在全国票价上涨背景下,2019年1-2月各线城市票房及观影人次均同比下降,一线城市观影人次对平均票价的相对度略低,降幅最小。一线亿元、24.82亿元、11.67亿元,同比变动幅度分别为-2.29%、-5.48%、-6.27%、-6.59%、-7.09%;平均票价分别为43元/次、37元/次、37元/次、37元/次、36元/次,同比分别增长7.5%、12.12%、8.82%、12.12%、9.09%;观影人次分别为4873.9万人次、13213.77万人次、7550万人次、6796.56万人次、3241.19万人次,同比变动幅度分别为-9.26%、-14.84%、-14.77%、-13.92%、-15.79%。我们认为受观影人次影响,票房主要贡献地区二、三、四线城市票房出现相对较大下降。

  2019年1-2月排名前十院线%,与去年同期基本持平。上市公司旗下院线净票房情况:万达院线%),持续保持第一;上海联合(上海电影)市占7.48%(同比持平),排名第三;中影南方、中影数字和中影星美(中国电影旗下)院线%);横店院线%),排名第七;广州金逸(金逸影视)市占4.69%(同比+0.1%),排名第八;幸福蓝海院线%),排名第九。基于2019年1-2月票房表现与3月上映影片情况,我们预计19年一季度净票房略低于去年同期。2018年一季度净票房为189.51亿元,同比增长39.66%。根据1905电影网新闻,年度重点影片《复仇者联盟4:终局之战》将于4月24日上映。根据猫眼数据,前作《复仇者联盟3:无限战争》于2018年5月11日上映,累计净票房22.37亿元。

  我们看好2019年电影票房市场整体稳健增长,认为二季度进口片将为票房贡献主力,重点院线/内容公司推荐:



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